Huge linkfest - plenty of Finnish links this weekend.
Previously on MoreLiver’s:
MARKETS
FX comment: Caveat Emptor (USD) – Nordea
Financial data: Seconds out – The
Economist
Is it a crime to give
people an early peek of the data?
Earnings season: Q2 will be weak, guidance is
everything – TradingFloor
Peter Garnry: The earnings
season gets serious next week as important companies report both in the US and
Europe with financials and technology as the dominant themes. We expect
numbers, especially revenue, to come in weak so guidance is key for investors.
The deflation/inflation conundrum – Buttonwood
/ The Economist
There have been some
odd combinations of market movements in recent months: rising bond yields and a
falling gold price, a rebound in developing markets while emerging markets and
commodities struggle.
Trader Thompson Made Eurobonds Woman’s Best
Friend Before Crash – BB
The best investment advice you'll never get – Modern
Luxury
Mark Dowie | Jan 2008:
For 35 years, Bay Area finance revolutionaries have been pushing a personal
investing strategy that brokers despise and hope you ignore.
You're Doing It Wrong: 4 Mistakes That Make
Everyone a Bad Investor – Motley
Fool
Buttonwood: A new hope – The
Economist
Alternative assets
Complete 2013 Year To Date Hedge Fund
Performance – ZH
Carry and Roll – Nordea
(pdf)
In this note we lay
out how we calculate carry and roll on vanilla swaps.
Equities-Commodities Research: Return to the
'classical' regime – Danske
Bank (pdf)
In this document, we
investigate the relationship between oil prices and the equity market. For the
past decade, it appears equities and oil prices have related positively...
MONETARY POLICY
Taper-shock is rapidly fading – TradingFloor
Nick Beecroft: Despite
what you might think, risk markets are in a sweet spot. The next six months
could well be easy going for equity markets, and even the more exotic markets,
like emerging market bonds, which suffered when the Fed tapering story first
broke out.
A Tale of Two Tapers – Project
Syndicate
Barry Eichengreen: The
United States Federal Reserve and the People’s Bank of China are not typically
seen as two peas in a pod. But they have had similar experiences in recent
weeks – and neither has been a pleasant one.
Central Bankers Wrestle With Their Equity
Dilemma – WSJ
The markets seemed to
be interpreting tapering to mean interest rate hikes would be pulled forward.
And not just in the U.S. either. Strange things started to happen, like
a sudden fear the Bank of England would be hiking rates this year–the objective
probability of which is zero. So central bankers went on the campaign trail.
The Monetary Debate: Enter Chewbacca – Krugman
/ NYT
The two arguments why the Zero Lower Bound
matters – Mainly
Macro
ECONOMICS
Get used to zombie economics – Edward
Hadas / Reuters
For now, there are few
unequivocal signs of such serious damage in Europe or Japan. But zombification has only begun. There are
17 percent more Japanese in their 40s than in their 20s. In a decade, there
will be almost 40 percent more. Expect a rough transition.
Assessing the Trilemma – Econbrowser
How much of education is signalling? (Bryan
Caplan asks) – Marginal
Revolution
'The Myth of the Lock-In Effect' – Economist’s
View
From the Cleveland
Fed, the "lock-in effect" -- the inability to move because homeowners
are underwater and would lose money if they sold their homes -- was not the
cause of "stubbornly" high employment. As they say, the more likely
reason that people didn't move to take new jobs was the lack of good job
opportunities.
Micro and Macro Benefits Should Stay Separate – Synthenomics
Why study classical economic thought? – Stumbling
The wastefulness of automation – Credit
Writedowns
Broken Systems Plus Bad Ideas Equals Lame
Recovery – View
/ BB
In a way, post-2008
monetary, fiscal and regulatory policies are all one. The old consensus on compartmentalizing
the different instruments has plainly failed, but the institutional apparatus
and expectations still mostly persist. The same goes for the global policy
architecture. It’s not just a question of what the policy should be.
Governments need to reconsider how they decide what the policy should be.
How do you restructure a contingent liability? – Felix
Salmon / Reuters
European countries
especially have turned to sovereign guarantees as a way of masking the true
size of their national debt. Many of these guarantees, once upon a time, would
have simply been sovereign loans: the nation would have borrowed the money, and
then lent it on, at a modest profit, to the borrower. But European countries
want to do everything in their power not to borrow money right now.
REGULATION
History repeats itself, financial-regulation
edition – Felix
Salmon / Reuters
The long-term outlook
remains exactly the same as it did in 1998: at the margin, the administration —
no matter whether it’s Republican or Democrat — is going to help the financial
industry be “internationally competitive”. Which is another way of saying
domestically dangerous.
CFTC’s Gensler Is Right on Need for Derivative
Rules Now – View
/ BB
Safer global finance
requires adequately strict regulation and effective international cooperation.
One out of two isn’t good enough. It has to be both.
OTHER
Book Bits | 7.13.13 – The
Capital Spectator
BOE, Old Fashioned? Have You Seen the New App? – WSJ
* * *
OFF-TOPIC
How to leak and not get caught – Jack
Shafer / Reuters
Merkel Speaks: Chancellor Defends Intelligence
Monitoring – Spiegel
German Chancellor
Angela Merkel spoke on Wednesday for the first time about the NSA spying
scandal, telling a major weekly that the work of intelligence agencies is vital
to citizens' safety. She also sharply rejected comparisons of the US surveillance program with East German spying
methods.
Carl Sagan on the Meaning of Life – brain
pickings
Revealed: how Microsoft handed the NSA access
to encrypted messages – The
Guardian
Secret files show
scale of Silicon Valley co-operation on Prism * Outlook.com encryption
unlocked even before official launch * Skype worked to enable Prism collection
of video calls * Company says it is legally compelled to comply
Back in Time: Russian Agency Seeks Typewriters
for Secret Documents – Spiegel
With the NSA spying
scandal still making headlines, a Russian paper reports that agencies in that
country have turned to typewriters to help keep their documents secret.
Bernanke Upbeat on Robots, Sea Monsters – Reformed
Broker
FINNISH
Pääkirjoitus
11.7.2013: Synkät talousluvut voi kääntää nousuun – Iltalehti
Palkankorotuksiin ei ole varaa ja eläkeikää on
nostettava.
Euroalue
keikkuu kuin varis tervatulla katolla – Savon
Sanomat
Pankkien
ja valtioiden ikuinen liitto – Nordea
/ Arvopaperi
Urpilainen
varoittaa talouskasvun pysyvästä hidastumisesta – Turun
Sanomat
Pääkirjoitus:
Työttömyys ei aina poista työvoimapulaa – HS
Suomalainen keskustelu työvoimapulasta on
välillä turhauttavaa ja levittää virheellisiä tulkintoja laajalle. Esimerkiksi
maahanmuuttoa halutaan rajoittaa, koska Suomessa ei kuulemma ole työvoimapulaa
eikä siten tarvetta päästää muualta tulevia töihin. Tätä ajatusta on syytä
arvostella.
Pääkirjoitus:
Hollanti kyllästyi lisää valtaa hamuavaan EU:hun – HS
Hollannin hallitus vaatii nyt entistä
yksinkertaisempaa ja tehokkaampaa unionia. Perusperiaate kuuluu, että päätökset
tulee tehdä EU-tasolla vain silloin, kun se on välttämätöntä.
Vartiainen:
Työttömyys alenisi viiteen prosenttiin, jos niin päätettäisiin – YLE
Reaaliansiot tuskin nousevat vuosiin, mutta
suomalaisten elintaso ei liioin laske, sanoo VATT:n ylijohtaja Juhana
Vartiainen. Ikääntyneitä hän patistelee jälleen töihin, koska työurien
pidentäminen luo elvytysvaran esimerkiksi homekoulujen korjaamiseen.
Urpilainen
puolustaa hallitusta talouskurimuksen keskellä – YLE
Valtiovarainministeri Jutta Urpilainen ei
usko, että loppukesän budjettiriihessä tehtäisiin uusia menoleikkauspäätöksiä.
Jotta Suomi pääsisi kurjasta taloustilanteesta ulos, maahan tarvittaisiin
työllisyyssopimus ja maltillinen, keskitetty palkkaratkaisu, ministeri arvioi
Ylen Ykkösaamun haastattelussa.
Eurokriisin
vastuuta ei saa siirtää – Sampo Terho
Kuinka
paljon maksaa yksi EU-komissaarinvirka suomalaisille veronmaksajille? – tyhmyri
Ykkösaamu:
Suomen talous vaappuu – YLE Areena
Pasi
Holm: Talouden pudotusvauhti yllättänyt, hallitukselta sopeutuksia heti – Verkkouutiset
Taloustutkija Pasi Holmin mukaan hallituksen
on tehtävä päätöksiä julkisen sektorin sopeuttamistoimenpiteistä nopeasti vielä
kesän tai syksyn aikana.
SK:
Jyrki Katainen lähdössä EU-komissaariksi – Uusi
Suomi
Vallanvaihto – SK
Pääministeripuolueenvetovoima hiipuu.
Kokoomuksessa mietitään jo, kuka korvaa Jyrki Kataisen.
Kokoomusjohto
kiistää tiedot Kataisen lähdöstä – HS
Näin
pahaksi tilanne tulee vielä menemään – Turjalainen
/ US Puheenvuoro
Urpilainen:
syöksymme pysyvästi alemmalle uralle - siis tehdääs näin – Lasse
Laaksonen / US Puheenvuoro
Euro -
Vesa Kanniainen hesarissa – Auvo
Rouvinen / US Puheenvuoro
Ykkösaamu:
Suomen talous vaappuu – YLE Areena
Valtion taloudellisen tutkimuskeskuksen
ylijohtaja Juhana Vartiainen arvioi, että Suomessa on sekä suhdanne- että
rakennekriisi.
Teollisuuden
osuus Suomen bkt:sta harvinaisen pieni – TalousSanomat
Ykkösaamu:
Naisministerit puolustuskannalla – YLE Areena
Valtiovarainministeri Jutta Urpilainen kertoo,
että uusia talouden tiukennuksia tehdään ensi vuoden keväällä. Elvytystoimita
pohditaan jo syksyllä.
Uusliberalismi
on kuollut – Antti
Koskela / US Puheenvuoro
Lue
nämä, jos tahdot ymmärtää (talouden) maailmaa – TalousSanomat
Taloussanomat kysyi talousalan
asiantuntijoilta, mitä he suosittelevat kesälukemiseksi, jos tahtoo ymmärtää
talouden maailmaa paremmin. Miten pärjäsi Nalle Wahlroosin maailmanselitys?
Entä kuka suositteli brittisarjakuvia? Miksi taloustieteilijät vinkkaavat
lukemaan käyttäytymispsykologiaa?
Korkman:
Pitäisi lukea enemmän romaaneja – TalousSanomat
Olisi pitänyt aloittaa alusta uudestaan ja
tehdä parempi, sanoo Sixten Korkman tukevasti myyneestä kirjastaan Talous ja
Utopia. Taloussanomien lukijoille hän suosittelee taloushistoriaa, itselleen
enemmän romaaneja.
Miksi
Saksa ei pidä enempää meteliä NSA-urkinnasta? – TalousSanomat
Tietovuotaja Edward Snowdenin paljastukset
eivät yllättäneet saksalaisia. Täällä ihmetellään, miten Yhdysvaltain NSA voi
kuunnella Saksan kaltaisen ystävämaan tietoliikennettä ilman että maan hallitus
panee kampoihin.
Mikäs
kiire tässä, valmiissa kriisissä – HS
IL-kysely:
Suomalaiset uskovat euroalueen hajoavan – Iltalehti
Suurin osa suomalaisista uskoo nykyisen
euroalueen hajoavan viidessä vuodessa, selviää Iltalehden teettämästä
kyselystä.
Keskisuomalainen:
Urpilainen ihmettelee, eikö euroa nähdäkään Suomen etuna – Verkkouutiset
Valtiovarainministeri Jutta Urpilainen on
yllättänyt, ettei Iltalehden kyselyyn osallistuneet suomalaiset usko rahaliiton
jatkumiseen.