Follow ‘MoreLiver’ on Twitter
EUROPE
The OMT is a
bridge-too-far. It is not a lender-of-last resort instrument. It only
superficially addresses market liquidity. In its intent and design, the OMT
works because it addresses the market’s concern about a sovereign’s solvency.
It works by offering to share the losses on sovereign bonds if they are not
repaid in full,
ELECTIONS
The German surplus and the Eurosceptics – voxeu.org
Eurosceptic parties
have been popular in the recent European elections. This column points that the
success of a Eurosceptic party is larger in countries where the trade surplus
with Germany increased in the past years. The data on trade
flows are inconsistent with this view, showing that the trade surplus of Germany with the Eurozone is not excessive.
It’s not the end of the world… - Place
du Luxembourg
Across Europe, parties opposed to the EU, mostly on the far
right, were swept into the European Parliament by a wave of voter
discontent.The lesson is clear: We all pay the price when politicians evade
their fundamental responsibility to lead.
EUROPEAN
CENTRAL BANK
ECB research #5: The end of ECB’s easing cycle? – Danske
Bank
In our main scenario
the ECB takes a significant easing step and surprises markets at the meeting in
June. This could very
well be the end of the easing cycle as it should lead to higher growth and put
upward pressure on inflation. It will take some time before the impact of the easing
is seen and inflation should stay around the current level until Q4 and only
drift slowly upward afterwards. In light of this the discussion about further
easing can continue for some time.
ECB’s three-pronged strategy: a trident or
triage? – TradingFloor
The consensus
overwhelmingly expects the European Central Bank to introduce drastic monetary
easing on June 6. This requires a mix of policy tools, as single isolated
measures would not work. Getting the mix right and satisfying expectations
could prove difficult.
European Bonds Front Running ECB Setup for
Disappointment – Econmatters
The ECB Eyes Danish Negativity – WSJ
ECB Framework: BEEEP – Marc to
Market
Next week's ECB
meeting could very well prove to be among the most important events of the
year. It has taken ECB President
Draghi's leadership and increased risk of lowflation if not deflation to forge
an apparent consensus at the central bank that more action is needed.
UNITED STATES
Fed Still Short of Employment, Inflation Goals,
Lockhart Says – WSJ
Policy Induced Mediocrity? – Tim
Duy’s Fed Watch
The Federal Reserve
has set reasonably clear expectations that rates will remain low for a long
time. That path, however, seems to be a
consequence of doing too little now to ensure a stronger recovery. In other words, the Fed seems to be taking a
lower-rate future as a given rather than as a result of insufficient
policy. Instead of acting to ensure a
stronger forecast, they seem more interesting in acting to lock-in the lower
path of activity. And that in turn will
tend to lock in a low level of long-term rates.
This, I think, is the best explanation for the inability of markets to
sustain higher rates.
Staging the QE exit – Sober Look
Fed officials are
hinting that the rate hike could take place before the Fed ends the policy of
reinvesting securities that pay down or mature… Fed officials are afraid that
if the balance sheet begins to naturally decline, the markets will interpret
this as additional tightening.
OTHER
Weekly Bond Update: Eurosceptic dominance no
scare for bond markets – TradingFloor
Investors who might
have feared renewed tensions in southern European markets took comfort in
better-than-expected European Parliamentary elections results in Italy and Greece, thus adding less weight to the uprise in
voter discontent recorded in several European core countries.
Three market paradoxes to ponder – Fidelity
Contradictory things
are happening: Bond yields may stay lower and stocks stay sideways.
Recap: More on the EUR – Global
Macro Trading
With the correlation
between interest rates and the currency close to zero, the key question for the
future direction of the currency is now how interest rates move, but how the
ECB meeting are likely to affect portfolio flows. And it’s hard to make an argument
that a 15bp cut will make much of a difference.
Here Come The Bilderbergs – ZH
The Complete 2014 Cast
And Host Nation Breakdown
Daily Central Banks – WSJ
Daily Macro – WSJ
Ukrainan kriisi sai kärjistyessään
maaliskuussa Venäjän markkinoilla aikaan paniikin. Venäjän pörssi on kuitenkin
jo saavuttanut helmikuun lopun tason ja rupla on peräti viisi prosenttia
vahvempi valuuttakoriaan vastaan kuin ennen kriisin alkua. Millaisen loven
Venäjän talouteen tähänastinen kriisi on saanut aikaan?
SUOMI
Talouspeitto
jatkuu taas Hölmölän tapaan – Jan
Hurri / TalSa
Maan hallitus epäröi, onko se yritystoiminnan
yksityistämisen vai valtiollistamisen kannalla. Niinpä se tekee kumpaakin.
Väylärakentaja Destian myynti on tuore esimerkki: valtio myy yrityksen
voidakseen ostaa uusia tilalle. Ensin tulivat elvyttävät vyönkiristykset, nyt
valtiollistavat yksityistämiset.
Verryttelykierros
onnistui – Vesa
Varhee / TalSa
Ensi kevään eduskuntavaalien
lämmittelykierros, eurovaalikamppailu, on täyttänyt tehtävänsä kohtalaisesti.
Euroteemoilla näkyvyyttä hakevat puolueet ovat, ehkä puolihuomaamattaan,
antaneet äänestäjille tärkeää tietoa kotimaan politiikkaa koskevista
linjauksistaan. Erittäin tärkeä tieto saatiin puolueiden puheenjohtajien
tiistaisessa tentissä.
2014 Article IV Consultation—Staff Report – IMF
Selected Issues – IMF
IMF
Suomelle: Kasvu kituu ja kansalaiset vanhenevat – TalSa
Kasvuystävällisempää verotusta, maltillisia
menoleikkauksia ja vahvempaa rahoitusjärjestelmän vakauden valvontaa. Näin
Kansainvälinen valuuttarahasto IMF neuvoo Suomea.
Tutkimus:
Suomi on Pohjoismaiden rupusakkia – TalSa
Pohjoismaat jakautuvat yhä selvemmin kolmeen
kastiin, ja Suomi on näistä kasteista kehnoimmassa, Elinkeinoelämän
tutkimuslaitoksen (Etla) toimitusjohtaja Vesa Vihriälä summaa pohjoismaista
hyvinvointimallia koskevan tutkimuksen viestejä.
Nimetön
virkamies haukkuu perussuomalaiset Financial Timesissa
– US
Eurovaaleista – Hannu
Visti
Antti
Rinteestä uusi valtiovarainministeri – Jyrki
Virolainen
Osakeasuntojen
hinnat laskivat huhtikuussa – Tilastokeskus
Asuntojen
hinnat laskevat Suomessa - koskee myös pääkaupunkiseutua – TE
Asuntojen
hinnoissa ei merkittäviä laskupaineita – Roger
Wessman
EUROKRIISI
EU-eliitti
pyyhkii kriitikillä – Risto
Pennanen / TalSa
Edes historiallisen suuri protesti ei saa
euroeliittiä pohtimaan, miksi kansa on vihainen.
EU:n
pankkiunioni - ratkaisu vai ongelma – Brysselin
kone / YLE
Onko EU:n pankkiunioni paras tapa hoitaa
kriisiytyvien pankkien ongelma EU:n alueella, vai olisiko sittenkin parempi
pitää säädöksin huoli siitä etteivät pankit kasva liian isoiksi kaatumaan, ja
antaa huonojen pankkien vain kuolla hallitusti. Haastateltavana on tohtori
Peter Nyberg ja toimittajana Maija Elonheimo.
EU ja
Saksan linja – Brysselin kone /
YLE
Miten Saksan ja EU:n suhteet ovat kehittyneet
ja mihin perustuu Saksan vaikutusvalta EU:ssa. Haastateltavana tutkija Tuomas
Iso-Markku Ulkopoliittisesta instituutista.