The best articles from the ending week. Plenty of Finnish articles.
Previously on MoreLiver’s:
EUROPE
Euro area housing market
monitor – Danske Bank (pdf)
With regard to housing markets, the euro area looks like independent
economies rather than a single market. Germany, France, Spain and Ireland appear to be at each
of four distinct phases in a stylized housing market cycle, namely boom,
bubble, bust and trough.
A guide to the German
election: Four more years for Angela? – Nordea (pdf)
Summary here.
Good news from the euro area, and a few caveats – Nordea
The euro area seems on
track for a slow recovery that remains vulnerable to shocks
The long road to Eurozone bank deleveraging – alphaville / FT
RBS’ analysts have
revisited predictions made in 2011 that eurozone banks would have to shed
€5.1tn of assets. The good news is they have managed to get through almost half
of that, or €2.9tn, since May 2012. The bad news being there remains another
€3.2tn to go, including €661bn from the biggest banks
CRISIS OVER OR NOT?
Defend Europe, if you still dare – The Telegraph
Why the eurozone will come
apart sooner or later – FT
Samuel Brittan: The
single currency has failed to become the harmonising force that it was supposed
to be
The Euro Crisis – It
Ain’t Over ‘Til It’s Over – PragCap
Interesting note here from Bridgewater on the Euro crisis
(via ValueWalk). They cite 5 reasons why the Euro crisis isn’t
over:
So you think Europe's
debt crisis is finally over? Time to think again – The Telegraph
One of the factors
underpinning renewed confidence in the UK economy is the belief that the crisis in Europe is now essentially over.
Europe may
still be ‘on path for a meltdown’: former Obama adviser – Macroscope / Reuters
Either northern
euro/Germany says they are willing to subsidize permanently to hold together or
I think there is a crisis every nine months until someone says they can’t take
it and bail.
ECB
The ECB Grows Up – Project Syndicate
Barry Eichengreen: The
ECB statute was not engraved on stone tablets and handed down on Mount Sinai. It is a man-made charter, and it should be
treated – by the German Constitutional Court and others – as a living document that is to
be interpreted in light of current events.
How long can Draghi’s
bond-buying bluff hold? – Fidelity
If Draghi is out of
surprises, he can be thanked for buying time for politicians to come up with
durable solutions to the eurozone’s woes. Oh, that’s another flaw with Draghi’s
scheme; it removed the pressure for politicians to act. So they haven’t.
PIIGS
To
end the Eurozone crisis, bury the debt forever – voxeu.org
Pierre Pâris, Charles Wyplosz: The Eurozone’s debt crisis is getting
worse despite appearances to the contrary. How can we end it? This column presents
five major options for reducing crisis countries’ debt. Looking into the
details, it seems the only option that is both realistic and effective is for
countries to default by selling monetised debt to the ECB. Moral hazard aside,
burying the debt seems to be the only way we can end the crisis.
Merkel's
European Failure: Germany Dozes on a Volcano – Spiegel
Angela Merkel's government is forcing Southern Europe to undertake
profound reforms while at the same time denying its own responsibility for the
consequences of its crisis policies. Germany is risking a
historic failure with its shortsighted wrangling.
Europe’s bail-out programmes: What Angela
isn’t saying – The Economist
Europe has already eased debt burdens on bailed-out
economies by lowering interest rates on its loans and extending maturities. Greece is getting even more
help, receiving for example central-bank profits from buying its bonds. But it
is still not enough. That awkward truth, already apparent before the German
election, will become manifest after it.
Periphery Business
Cycle Monitor – Danske Bank (pdf)
The tightening in sovereign spreads in the periphery since end of June
is broadly in line with fundamentals.
If You Think Europe Is
Fine, Look at Italy – View / BB
Simon Johnson: Troubling as Italy’s public finances
may be, they are not the main reason to be concerned. There is no magic
threshold above which government debt will crush the economy, and countries
have grown their way out of even larger debt burdens. The problem is that Italy is growing far too
slowly and has been doing so for a long time.
UNITED STATES
S&P to Inflation Hawks:
The monetary system doesn’t work that way. – The Reformed Broker
Fall Tapering in the Air – Tim Duy’s Fed Watch
The realization
continues to grow that whether it is September or October or December, the end
of asset purchases is now in sight.
Five facts about household debt in the United
States – Wonkblog / WP
Mortgage debt is where
the action is * All is not well with student loans * The swings are biggest in
the bubble states * Some, but not all, the bubble states are leading the pack
on delinquencies.
ASIA
China’s
Reform Anxiety – Project Syndicate
China’s leaders seem to understand what is wrong with their country's
economy. But, despite well-intentioned statements and narrow gestures, they have
yet to establish a concrete, bold reform strategy capable of resolving the
economy’s deep-rooted structural problems.
OTHER
Yield Forecast Update – Danske Bank (pdf)
FX Forecast Update – Danske Bank (pdf)
Insights Q3 Outlook: Plain sailing – TradingFloor
Insights Q3 Outlook: More of the same – TradingFloor
Insights Q3 Outlook: QE to infinity and back – TradingFloor
Insights Q3 Outlook: Waiting for reality to hit – TradingFloor
Insights Q3 Outlook: The calm before the storm – TradingFloor
FINNISH
Sailas:
Suomi tarvitsee oikean hallituksen – IS
Valtiovarainministeriön entinen ykkösvirkamies
Raimo Sailas roimii hallitusta päättämättömyydestä ja liiallisesta optimismista
Kanava-lehden kolumnissaan.
VATT:n
Vartiainen: Suomella on kolme ongelmaa - kaksi omissa käsissä – YLE
Kaikissa muissa Pohjoismaissa vientiteollisuus
määrää tahdin, sanoo Valtion taloudellisen tutkimuskeskuksen ylijohtaja Juhana
Vartiainen.
Kun moraalikato
laskun tuo – Juhani Huopainen
/ Libera
Väärin
sammutettu – näin troikka mokasi Kreikassa – Jan
Hurri / TalSa
Kreikalla on yhä rutkasti runsaammin velkaa
kuin se kykenee maksamaan, ja siksi edessä on uusi mittava velkasaneeraus.
Seuraavaksi on leikattava Suomen ja muiden eurovaltioiden hätäluottoja, mikä
tietää Suomellekin tappioita. Tuore tutkimus vihjaa, että tämä on
"troikan" syytä – se mokasi Kreikan viimevuotisen velkasaneerauksen
ja päästi pankit liian helpolla.
Nousuhdanne
Helsingissä ei tarkoita uusia työpaikkoja Keminmaalla – Suomi on Euroalueen
Keminmaa – Tyhmyri
Indeksitaloutemme
törmää seinään – Sami
Miettinen / US Puheenvuoro
Tämä
rahanlähde on vielä korkkaamatta eurokriisissä – TalSa
Eurokriisin aikana erilaisten tukitoimien
määrä on kasvanut jatkuvasti ja uhkaa kasvaa taas, kun Kreikan uumoillaan
tarvitsevan uutta tukipakettia tai helpotusta velkoihinsa. Myös Euroopan
keskuspankki on ollut aktiivinen kriisinhoidossa. EKP ja euromaiden
keskuspankit ovat kuitenkin jättäneet yhden rahanlähteen lähes koskematta:
rahoitustulon.
Saksa –
pelottavan vahva? – Henri Myllyniemi / PS
Euroalueen sisäiset epätasapainot ovat
pitkittäneet kriisiä. Saksan on todettu olleen liian tiukka, ja että Saksan
vaikutusvalta EKP:ssä estää euroalueen toipumisen. Keskiviikkona odotetaan
kuitenkin viheliäisen taantuman vihdoin päättyneen. Onko Saksasta
sateentekijäksi?
Eläkeasiantuntija:
Eläkeikää nostetaan salaisesta syystä – IL
Johtavat
poliitikot puhuvat yhä avoimemmin, että suomalaisten työssäoloaikaa pitää
pidentää ja eläkeikää nostaa.
Euroopan ”ohi on”? – Juhani
Huopainen / US Puheenvuoro
Viime päivinä olemme nähneet kaksi hyvää
uutista: ennakkotiedot toisen vuosinljänneksen bruttokansantuotteesta sekä
Euroopan keskuspankin taseen jatkuvan supistumisen. Molemmat ovat päällisin
puolin erittäin tervetulleita ja hyviä uutisia. Kuten tavallisesti, jotain
ikävääkin kehityksessä näen.
Ilmarisen
talousjohtaja: “Suomen valtiontalous on euroalueen vahvin” – Revalvaatio
Kansalaisaloite
pakkoruotsista luopumiseksi – Halla-Aho
EMU-puskurit
Soini MTV3:lle: Paha päivä on nyt, puskurit
otettava käyttöön – IL
Katainen tyrmää EMU-puskureiden käytön – MTV3
Piia-Noora Kauppi: Eläkerahoihin ei saa koskea
– MTV3
Riita repii Suomea: miljardien puskureilla
puhuria päin vai ei? – TalSa
Varman Matti Vuoria: "Emme ole
puskuripoikia" – TalSa
Suomi
elvytti itsensä ulos 1990-luvun lamasta – rahapoliittisin keinoin – Tyhmyri
EURO
Kruunukateutta? – VATT
Juhana Vartiainen: Suomalaisten taloushuolia
kuunnellessa huomaa, että monet ajattelevat talousvaikeuksiemme johtuvan
eurojäsenyydestä. Samaan ajatuskulkuun kuuluu Ruotsin talouden vahvuuden
selittäminen maan omalla kruunulla. Tällainen ”kruunukateus” ei havaintojeni
mukaan ole päätöksentekijöiden ja eliitin parissa kovin yleistä, mutta
kansalaisten kysymyksissä ja median keskustelupalstoilla se elää vahvana.
Juhana Vartiainen puhuu puppua Ruotsista ja
rahapolitiikan merkityksestä – ilmeisesti määrättynä –
Tyhmyri
Professori ehdottaa euroeron
kiihkotonta selvittämistä – HS
Kansantaloustieteen
professori Vesa Kanniainen pitää euroa epäonnistuneena: ”Euro
on katastrofi – seuraa kupla ja hirveät kustannukset”... Kanniaisen mukaan
suurin este Suomen irtautumiselle eurosta olisi poliittisten pisteiden menetys.
Devalvoikaa euro, vaatii Björn Wahlroos – TE
"Nykyinen EKP:n rahapolitiikka on
katastrofaalista", Wahlroos sanoo.