Selection of recent opinions on Europe, plus articles in Finnish.
Previously
on MoreLiver’s:
GENERAL
Buiter: The most likely outcome will be a continued
EMU - probably without Greece - and having undrgone a significant sovereign
debt restructring and financial debt restructuring both in the periphery and
for banks in the core also…Germany, perhaps, has the most to lose from the
collapse of the monetary union and that of course weakens its negotiating
power.
And Then There Is Disaster C – John Mauldin
/ The Big Picture
I have contended for some time that Europe is faced with two choices: Disaster
A, which is the break-up of the eurozone, or Disaster B, which is the creation
of a fiscal union, which keeps the euro more or less intact. Over the last few
months I have come to realize that there is indeed a third option, which now
looks increasingly possible. This is rather sad, as the third option is just an
even worse Disaster C.
In August, Europe shuts down, on the assumption that
nothing of consequence will happen until everyone returns, suitably tanned, in
September. So, what should the continent's leaders, relaxing on southern Europe's crisis-ridden shores, be reading
beneath their sun umbrellas this year?
ECB
This will not be enough, Mr Draghi – Sebastian
Mallaby / FT
In sum, the ECB has not quite shaken off its
longstanding schizophrenia: it is bold when providing crisis loans to banks,
less so when supporting sovereigns. This double standard makes no sense.
Europe’s banks own sovereign bonds and its sovereigns are on the hook to save
the banks, so the two cannot logically be separated.
The ‘Maturity Crunch’ – Acting Man
Central Bank Policy Implementation and the
ECB's Plan * The Rollover Problem
Belgian bank governor: ECB buying Spanish and
Italian debt 'makes no sense' – The
Telegraph
The ECB should not buy Spanish and Italian debt
because it "makes no sense" and will take away the pressure on
politicians to act, Belgium's central bank governor has said.
Super Mario hopes for gold from Angela Merkel – The
Telegraph
Over the past week, ECB president Mario Draghi
has come as close as possible to announcing a barrage of virtually-printed
money, without actually announcing it. While wanting to soothe market nerves,
so allowing Europe's ruling classes to remain relaxed on their summer sunbeds, Draghi is
also petrified of pushing Berlin too far and provoking an explicit Nein.
Draghi engineers August lull, but wait for
September – MacroScope
/ Reuters
A deteriorating economy and dissipating
inflation pressures may well make the ECB feel more comfortable about acting on
the premise that its loose monetary policy is not feeding through to all
corners of the euro zone, namely those countries whose borrowing costs remain
sky high .. But not before September.
The ECB Can Save the Euro – But It Has To
Change Its Business Model – INET
The ECB is the only institution that can
prevent panic in sovereign bond markets from pushing countries into a bad
equilibrium, because as a money-creating institution it has an infinite
capacity to buy government bonds. Its infinite resources are key to being able
to stabilize bond rates. This is the only way to gain credibility in the
market.
GERMANY
Chancellor Angela Merkel wants Europe to move toward an ever closer union
in a bid to solve the euro crisis. But she is already pushing at the limits of
what is possible under the constitution. The debate about holding a referendum
on transferring power to Brussels is gathering momentum in Germany.
German Austerity’s Lutheran Core – NYT
How little has changed in 500 years. The German
chancellor, Angela Merkel, a born-and-baptized daughter of an East German
Lutheran pastor, clearly believes the age-old moral virtues and remedies are
the best medicine for the euro crisis. She has no desire to press a secular
ideology, let alone an institutional religious faith, on her country, but her
politics draws unmistakably from an austere and self-sacrificing, yet
charitable and fair, Protestantism.
PIIGS
*Is The Italian Elephant About To Break Loose
Again? – Fistful
of Euros
While the situation inside his country appears
to be deteriorating, Mario Monti has been doing the rounds of European capitals
in an attempt to drum up support. While in Helsinki he raised an eyebrow
or two when he warned that without a serious plan to bring down interest rates
disaffection with the euro in his country could easily grow to dangerous
proportions. Crying wolf, or a piece of insider information? Probably a bit of
both.
IN FINNISH
Sailas nosti
EU-kissan pöydälle – IS
”edessä on valintoja,
jotka voivat olla itsenäisen Suomen suvereniteetin kannalta yhtä tärkeitä kuin
sotien yhteydessä tehdyt päätökset, EU:n jäsenyys tai talous- ja rahaliittoon
meno”.
Eurokriisi näkyy
puoluekannatuksissa – SSS
Perussuomalaiset on
johdonmukaisesti vastustanut kriisimaiden tukemista. Toisen oppositiopuolue
keskustan eurokriittisyyden uskottavuutta on syönyt pitkä kausi
pääministeripuolueena. Eurokriittisyydestä on hyötynyt myös SDP. Demareiden vaatimus kriisimaiden lainojen
vakuuksista on satanut puolueen laariin.
Timo Soini,
vaarallinen mies – HS
Suomen varovaisesta ja
kriittisestä linjasta taas johtuu, että EU:n tasolla eurokriisin hoito on
paljon hankalampaa kuin jos Suomi olisi yhä EU:n mallioppilas. Siksi eurokriisi
jatkuu vaan.
Moskova 1948,
Helsinki 1994, Bryssel 2012 – SK
Euroalue on
viimeisellä rannalla. Se joutuu tavalla tai toisella tiivistymään
toimintakykyiseksi liittovaltioksi tai muutoin euroalue hajoaa. Tätä tuntuu
olevan hyvin vaikea sanoa ääneen selkosuomeksi.
Varjopankkisektori –
kuunatsit vai sopivan kokoinen kaatumaan? – Sami
Miettinen / US Puheenvuoro
Varjopankkirahaa ei
raportoida mm. USA:ssa ja sen näkyvyys on muutenkin huono kuten kuun pimeällä
puolella. M3:n muutokset, varsinkin mahdollinen pieneneminen tai luottotappiot,
aiheuttavat myös EKP:lle harmaita hiuksia, sillä M3:n muutos on yksi EKP:n
inflaatio-odotusten mittareista.
EKP:n rahapolitiikka
ollut optimaalista Saksalle, muille tuhoisaa – täysin erilainen rahapolitiikka
tuo menestystä Australiassa – Tyhmyri
Pappi: Rinnat
häiritsevät ehtoollisella (ja kahdeksan muuta ammattisalaisuutta) – NYT
/ HS
(erityisesti
kansanedustajan avustajan haastattelu)
Mikä on Soinin
vaihtoehto? – Ville
Kopra (SDP) / US Puheenvuoro
Timo Soinista tekee
vaarallisen se, ettei hän näytä pyrkivän valtaan – eli rakentamaan aitoja
vaihtoehtoja - vaan tyytyy lietsomaan ennakkoluuloja ja väärinymmärryksiä.
Väite siitä, että kehitysapu lopettamalla ja eurosta eroamalla Suomi setvisi
tiensä selvimmille vesille, ei selviä läpi mistään todenmukaisuustestistä.
Päinvastoin nämä molemmat johdattaisivat Suomen avain uusille, tuntemattomille
vesille.
Rakas Eurooppa – Mikael Jungner (SDP) / IL
Suomalainen
hyvinvointivaltio ei tänä päivänä ole elinkelpoinen ilman vahvaa Eurooppaa,
ilman Euroopan markkinoita, ilman euroa tai pääomien ja ihmisten vapaata
liikkumista. Suomalaisten kannattaa tehdä ja antaa kaikkensa, jotta Eurooppa
nousisi takaisin jaloilleen.
Paniikkiunioni etsii
eurooppalaista henkeä – Sampo
Terho (PS) / IL
Mutta miten myydä
Suomen tai Saksan kansalaisille ajatus, että meidän tulisi luopua
itsenäisyydestämme päästäksemme maksamaan rahaa? Ajatus on järjetön, mutta
silti se on edennyt pitemmälle kuin kukaan olisi muutama vuosi sitten uskonut.
”Takuutukset”
Suomi maksaa vakuuksista 22 miljoonaa euroa – HS