Google Analytics

Friday, December 14

14th Dec - Weekender: Best of the Week



Here are picks from my past seven day’s postings. Previous ‘Best of’ here.


Previously on MoreLiver’s:

Follow ‘MoreLiver’ on Twitter or Facebook 

EUROPE
The euro hokey cokeyThe Economist
When European Union leaders gather in Brussels on December 13th to ponder the future of their club, they will have two problems uppermost in their minds. How far do the 17 members of the euro zone, the euro “ins”, need to integrate to overcome their existential crisis? And how should the ten “outs” accommodate the emerging giant in their midst?

Europe clings to scorched-earth ideology as depression deepensThe Telegraph
Like the generals of the First World War, Europe’s leaders seem determined to send wave after wave of their youth into the barbed wire of tight money, bank deleveraging, and fiscal austerity a l’outrance.

A Pessimistic Note on the EuroPaolo Manasse

Euro area - Return from the abyssDanske Bank (pdf)

Crisis in Euroland: Year in ReviewCFR

  BANKING UNION
The sticks and carrots of a banking unionalphaville / FT

SocGen’s Primer On Europe's Common Bank SupervisorZH

ECB's Chinese wall still full of holes?Open Europe

  UNITED KINGDOM
Research UK: NGDP level targeting in the UK – don’t ignore itDanske Bank (pdf)

Carney differs from Bank of England orthodoxyGavyn Davies / FT

  ITALY
Italy PM Monti says he will resign when budget passedReuters
Italian Prime Minister Mario Monti announced on Saturday that he intended to resign once next year's budget is approved in parliament after Silvio Berlusconi's party withdrew its support for his technocrat government this week.

Italy's Technocratic Government Coming To An End: Goldman's Mark-To-Mario GambitZH

Mario Monti's exit is only way to save ItalyThe Telegraph
Italy has only one serious economic problem. It is in the wrong currency.

Berlusconi to Run Against MerkelMarc to Market

  EUROSYSTEM
Interpreting TARGET2 balances BIS
The increase in the TARGET2 balance for the Bundesbank has led to a debate in Germany about the appropriate interpretation and policy response, if any. In this paper we review the evidence for the current account financing interpretation, and find it wanting in explaining the data in 2012. BIS international banking data, by contrast, point to the importance of TARGET2 balances as a symptom of a reduction by core European banks of credit previously extended to borrowers in peripheral Europe. These same data suggest that banks headquartered outside the euro area, particularly UK banks, boosted TARGET2 balances by hedging redenomination risk. As such, TARGET2 balances reflect not only concern regarding actual credit exposures but also potential currency exposures.

Understanding TARGET2OENB (pdf)

What Drives Target2 Balances? Evidence From a Panel AnalysisSNB (pdf)

UNITED STATES
Goldman's Top Economist And His Big Call For The US EconomyBI

The mandate is willing but the tools are weakFree exchange / The Economist
In other words, the Fed should use lots of QE now, when it works, so that it doesn't have to use more later, when it may not. This is not exactly the world's most ringing endorsement of unconventional monetary policy. But it's an honest one.

FOMC Afterthoughts: Priced in, to be continued?Saxo Bank
The Fed announced new monthly bond purchases to replace the Twist, but surprised many by changing to explicit targeting of unemployment below 6.5%. My feeling is that the markets were not really happy with the outcome.

The Fed and Long-Run ExpectationsEconomist’s View

OTHER
Dampening the tidesFree exchange / The Economist
An explicit tolerance for some restrictions represents a striking shift for an organisation that once embodied the neo-liberal policy consensus. Yet it also appears to acknowledge macroeconomic reality and rigorous research.

Crisis Year 7 - The Japanization Of CreditZH

Earth as ArtNASA (pdf)
Free huge pdf-book with great photos.

IN FINNISH
Ei näinHannu Visti
Dinosaurusrintamalta kuuluu päättömiä puheita. Matti Vanhanen on sitä mieltä, että velkaantumiselle ei tarvitse panna stoppia kunhan työuria pidennetään. EK:n pomo Ilpo Kokkila on sitä mieltä, että palkkoja pitää alentaa, sillä muuten ei olla kilpailukykyisiä. Tässä on kaksi näkemystä, joihin uskominen on pääsyy siihen, miksi Suomessa vallitsee pysähtyneisyys, ja ne liittyvät yhteen.

Tätä menoa Suomikin löylyttää talouden tainnoksiinJan Hurri / TalSa
Kansainvälinen valuuttarahasto sen jo myöntää: julkisen talouden kiristykset kesken taantuman ja velkakriisin ovat vakava vikatikki. EU sen kuin kiristää "talouden löylykisaa" eikä piittaa varoituksista. Nyt Suomi näyttää valmistelevan aivan omaa talouden löylytystä – vaikka taju lähtisi.

Komission suunnitelma: Euromaiden itsenäisyydelle loppu (7.12) – Tyhmyri

Miksi talouden reaalikasvu hidastuu ja mitä asialle olisi tehtävissä – rakenteelliset uudistukset pelkkää puuhasteluatyhmyri

Vallattomasti valtiopäivillä ja euron armoton logiikkatyhmyri

Ruotsin linja tiukkenee - Pääministeri: Euroalueella on menty liian pitkälleUS

Pääjohtaja Liikanen: Ponnistuksia kilpailukyvyn ja työllisyyden parantamiseksi sekä julkisen talouden vakauttamiseksi lisättäväSuomen Pankki
esityskalvot: PPT, PDF

Euro & talous 5/2012 Talouden näkymätSuomen Pankki

Tämän takia EU ei saanut talouden NobeliaJan Hurri / TalSa
Tuskin oli sattumaa, että EU sai rauhan Nobelin eikä suinkaan talouspalkintoa. EU-maat eivät ole sotineet keskenään yli 60 vuoteen, mikä on sotien repimällä mantereella palkintosaavutus. Sen sijaan EU:n talous- ja rahakokeilut ovat silkkaa yritystä ja erehdystä, joilla tuskin heltiää talouden Nobelia. Ei ennen kuin EMU oppii lentämään.

Ei keskusjohtoiselle rahaliitolle - kansallinen itsemääräämisoikeus on säilytettäväSixten Korkman / SK