Google Analytics

Friday, August 23

23rd Aug - Weekender: Best of the Week



The best articles from the ending week. Plenty of Finnish articles. Previous ‘Best of’ here.


Previously on MoreLiver’s:

Follow ‘MoreLiver’ on Twitter or Facebook

EUROPE
ECB forward guidance: all very Delphic – Money Supply / FT

Europe's Next Crisis? Migrant Flows Are Surging – ZH
The issue, as Stratfor notes, has been magnified by high unemployment rates in destination countries, where social security systems are strained and anti-immigrant sentiment is high.

Good news from the Eurozone … or is it? – The Conversation

German Fin Min says Greece will need a third aid program – Reuters

Germany finally admits to a third Greek bailout, but what form might it take? – Open Europe

Spanish Bad Loans Re-Spike To 50-Year High – ZH

UNITED STATES
Global Central Bank Focus August 2013: Purgatory Is Heaven – PIMCO
Since June, the Fed has stressed three messages: Tapering is not tightening, the federal funds rate will not move in tandem with a slowdown in asset purchases, and any change in Fed policy will rely on data, rather than a date. If Ben Bernanke leaves the Fed when his term expires, whoever is chosen to replace him will be bound by rules and the strength of the institution.

The bond market’s fear of Summers – MacroScope / Reuters
There does seem to be a decent chance that the markets are sending a signal that (a) Summers is likely to be the next Fed chair, and that (b) they’re not happy about the prospect. Which could set us up for a nice market pop if Obama announces Yellen as the nominee.

The investment problem – Coppola Comment
Since the 2008 financial crisis, business investment has fallen considerably. This chart from ONS shows how gross fixed capital formation collapsed in 2007-8 and has remained flat ever since:

The US housing recovery has not produced the economic boom some had expected – Sober Look

Mortgage refinance boom ending – Sober Look
This slowdown is negatively impacting profitability in the banking sector and even generating layoffs. Moreover, economists are forecasting refinancing activity to shrink further in the next few quarters. The refi gravy train is coming to a stop.

ASIA
Moral hazard, the Chinese way – alphaville / FT
China’s “bad bank” debts from the 1990s are being paid off by the government, increasingly rapidly of late.

Is China becoming European? – Humble Student

Asia 1997 vs. Asia 2013 – WSJ
The current rout of Asian currencies is not a repeat of the 1997-98 Asian crisis for a number of reasons.

OTHER
While you were busy… - Nordea (pdf)
In this short presentation, we’ve tried to highlight some of the major economic and financial market events that has happened over the past few weeks.

Global PMI manufacturing tracker – TradingFloor

All you need to know about emerging markets – Long Short / FT
The current account tells you most of what you need to know. Since May, emerging countries which need to attract international capital – those with current account deficits – have seen their currencies and share prices slide and their bond yields jump. Those with a surplus have been hit much less hard.

To Have and Have Not (a current account surplus) – Long Short / FT
While the US Treasury bond sell-off goes on, the market’s sorting of emerging markets is brutal. One factor matters above all others: does the country have a current account surplus or deficit?

  CENTRAL BANKING
What to expect from Jackson Hole – alphaville / FT
Possibly not much, though the conference has sprung surprises before and there’s an interesting paper being presented on Friday to watch for.

The other big question at Jackson Hole – MacroScope / Reuters

Forward guidance: I want to have my cake and eat it! – DB Research
In the space of a few weeks “forward guidance” has become established as a new fashion among the world's leading central banks. European central banks are hoping that by issuing “forward guidance” they will be able to decouple at least a bit from the trend of rising rates in the US.

Global real money growth still slowing – Qfinance

FINNISH
Kolmas kerta sadassa vuodessa – uhkaako asuntokupla jälleen? – TalSa
Suomessa asuntojen hinnat ovat erittäin korkealla. Viimeiseen sataan vuoteen mahtuu kaksi pahaa asuntokuplaa. Asiantuntijat kertovat, toistaako asuntokuplien historia pian itseään.

Kumpi pitäisi pelastaa, rahaliitto vai sen jäsenet? – Jan Hurri / TalSa
Europäättäjillä on kolme keinoa lopettaa kriisi. Kaksi pelastaisi rahaliiton ja euron mutta uhraisi jäsenmaiden itsenäisyyden, kolmas uhraisi euron mutta pelastaisi jäsenmaiden itsenäisyyden. Näin tiivistää tuore tutkimus, jonka mukaan vaikeiden valintojen väistely pitkittää ja pahentaa kriisiä.

Urpilaisen ajamia rakenneuudistuksia valmistelee kolmen kopla – HS
Valtiovarainministeriön valtiosihteerin Martti Hetemäen lisäksi ministeriöstä mukana on 7kansantalousosaston ylijohtaja Jukka Pekkarinen. Ryhmän työnyrkkinä on lamavuosien leikkausarkkitehti, työ- ja elinkeinoministeriön kansliapäällikkö Erkki Virtanen.

Pankkikriisi on sisäisen devalvaation luonnollinen seuraus – sisäisen devalvaation havainto-opetusta Espanjasta – Tyhmyri
Tuleekin olemaan erittämin mielenkiintoista nähdä miten raju pankkikriisi meille Suomeen saadaan aikaiseksi kun sisäinen devalvaatio pyöräytetään kunnolla käyntiin.

Inflaatio, verotus ja vähän jotain muuta – Tyhmyri
Nykyinen inflaatiomittari tuottaa aika outoja vaikutuksia, sopivat veronkorotukset edellyttäisivät EKP:n kiristävän rahapolitiikkaansa kun toiset mutta vaikutuksiltaan yhtä suuret eivät.

Onko pääkaupunkiseudulle syntymässä asuntokuplaa? – Lars Stormbom / Piksu
Onneksi ei asunnon ostaminen ole omalla kohdalla ajankohtaista. Sjoitusasuntoihin en tällä hetkellä uskaltaisi tarttua pihdeilläkään.

Kauppinen, töihin. Rehnilllä on asiaa. – Juhani Huopainen / US Puheenvuoro

IS-kysely: Hallitukselle murska-arvosana kansalta – IS
Vain kolmannes äänestäjistä luottaa pääministeri Jyrki Kataisen (kok.) hallituksen kykyyn viedä Suomea eteenpäin nykyisessä tilanteessa.

Setelirahoitus – kaikkien väärinymmärrysten äiti – TalSa
Keskuspankkien harjoittama setelirahoitus on pyrkinyt nostamaan taloudet taantumasta. Kyseessä on eeppinen väärinymmärrys rahatalouden toiminnasta, joka on jättänyt jälkeensä lähinnä suurta kuohuntaa finanssimarkkinoilla.

Kriisi syö Suomea – lisää velkaa, vähemmän tuloja – Jan Hurri / TalSa
Matalien korkojen suomat säästöt valtiolle ja muille velkaisille ovat laiha lohtu sen rinnalla, miten kriisi syö tulojamme ja paisuttaa velkojamme. Kriisin hyötyjä ja haittoja yhteen laskien selviää, että Suomi kuuluu ilman muuta tämän kriisin kärsijöihin eikä suinkaan voittajiin. Korkoedun kehuskelu on itsepetosta.

Suomalaisten isien ja äitien työpaikat – Tyhmyri
Vientiteollisuuden työpaikat katoavat melkoista kyytiä

Kreikan kolmannesta tukipaketista tihkuu tietoja – Rehnkään ei kiellä – TalSa
Talouskomissaari Olli Rehn ei enää sulje pois uuden lainaohjelman myöntämistä Kreikalle, kirjoittaa Helsingin Sanomat. Saksalaislehti tietää jo kertoa kolmannen hätälainan ehdoista.

Nyt ne puheet vasta alkavat – Henri Myllyniemi / US Puheenvuoro

Järjetön meno jatkuu niin kauan kunnes rahat oikeasti loppuvat – Tyhmyri

Valtio velkaantuu huimasti luultua enemmän – HS
Valtion tulot ovat romahtamassa tänä vuonna. Jo kertyneiden verotulojen ja loppuvuoden näkymien perusteella valtiovarainministeriö (VM) uskoo, että kuluvan vuoden alijäämä on noin 9 miljardia euroa.


Pelastetaan edes Suomi – Pauli Vahtera / Tilisanomat